# KI-Gewinner: Unternehmenssoftware

Stand: 31. August 2026 · Betrachtungszeitraum: 29.–31. August 2026; Vergleichsbasis 24.–28. August und jüngste Quartalszahlen

Executive Summary

Workday ist der relevante Neueinsteiger: erstmals liegt eine konkrete Kennzahl zum Beitrag von KI zu neuen Vertragswerten vor. ServiceNow und SAP bleiben wegen tief eingebetteter Workflows und hoher Wechselkosten vorn. Salesforce und Intuit zeigen bereits Monetarisierung, während Atlassian mehr Potenzial, aber auch mehr Disruptions- und Bewertungsrisiko trägt.

Rangfolge

1. Fundamental am stärksten: ServiceNow

2. Stärkster Prozess- und Datenburggraben: SAP

3. Interessanteste Veränderung: Workday

4. Klarste jüngste Plattform-Monetarisierung: Salesforce

5. Vertikale Finanzdaten: Intuit

6. Höheres Risiko/höheres Potenzial: Atlassian

Unternehmensanalysen

1. ServiceNow — Santa Clara, Nordamerika

Geschäftsmodell und Stärke. ServiceNow verkauft eine abonnierte Workflow-Plattform für IT-, Mitarbeiter-, Kunden- und Sicherheitsprozesse. Q2-Abonnementumsatz stieg um 24,5 %, cRPO um 21 %, und KI überschritt $1 Mrd. jährlichen Vertragswert.[20]

KI-Hebel und Monetarisierung. Agenten können in bestehenden Workflows Aufgaben ausführen; der AI Control Tower verkauft zusätzlich Governance und Beobachtbarkeit. Tiefe Integration und Wechselkosten verbessern die Chance, Produktivität über höhere Vertragswerte zu behalten.

Risiken und Bewertung. Hohe Erwartungen, Cloud-Plattformwettbewerb, Zukäufe und aktienbasierte Vergütung verlangen konservative FCF-Annahmen. Das Kernrisiko ist, dass günstigere Agenten Lizenzsitze reduzieren, bevor nutzungsbasierte Erlöse dies ausgleichen.

2. SAP — Walldorf, Europa

Geschäftsmodell und Stärke. SAP kontrolliert geschäftskritische ERP-, Finanz-, Personal- und Lieferkettenprozesse. In Q2 stieg der aktuelle Cloud-Auftragsbestand währungsbereinigt um 26 % auf €22,9 Mrd. und Cloud-Umsatz um 24 %.[19]

KI-Hebel und Monetarisierung. Prozesskontext, Berechtigungen und strukturierte Kundendaten stärken Joule und autonome Workflows. Monetarisiert wird über Suite-Upselling, Cloudmigration und Bindung, nicht durch ein eigenes Basismodell.

Risiken und Bewertung. Migrationen sind komplex, Zukäufe belasten zunächst und neue Agenten können Teile der Benutzeroberfläche commoditisieren. Organischer Cloud-Auftragsbestand und FCF nach Restrukturierung bleiben die Leitgrößen.

3. Workday — Pleasanton, Nordamerika · Neueinsteiger

Geschäftsmodell und Stärke. Workday verkauft Cloudsoftware für Personal und Finanzen; systemkritische Mitarbeiter-, Vergütungs- und Planungsdaten erzeugen hohe Wechselkosten. Q2-Umsatz stieg 12,8 %, und laut Management trug KI mehr als 25 % zum neuen jährlichen Vertragswert bei; über 5.500 Kunden nutzten mindestens einen eigenen Agenten.[1]

KI-Hebel und Monetarisierung. Payroll-Verarbeitung, Recruiting, Personalplanung und Finanzprognosen sind strukturierte, wiederkehrende Workflows. Die neue Kennzahl ist ein besserer Monetarisierungsbeleg als reine Nutzungszahlen, bleibt aber eine Unternehmensangabe ohne offengelegte Margenwirkung.

Risiken und Bewertung. Der Q3-Abonnementausblick lag nur im Rahmen der Erwartungen, während Forschungskosten und Big-Tech-Konkurrenz steigen.[1] Entscheidend sind organisches Wachstum, Inferenz-Bruttomarge und ob KI Zusatzbudget schafft oder Sitzlizenzen kannibalisiert.

4. Salesforce — San Francisco, Nordamerika

Geschäftsmodell und Stärke. Salesforce vereint CRM, Datenintegration, Slack und Branchenanwendungen. Q2-Umsatz lag bei $11,3 Mrd., cRPO bei $33,5 Mrd. und freier Cashflow bei $1,1 Mrd.[17]

KI-Hebel und Monetarisierung. Agentforce-ARR überschritt $1,5 Mrd.; Agentforce plus Data 360 erreichten fast $3,9 Mrd. ARR, wobei die erweiterte Definition Vergleiche erschwert.[17] CRM-Daten, Rechte und Aktionen sind der eigentliche Kontextvorteil.

Risiken und Bewertung. Microsoft und Basismodellanbieter konkurrieren um die Oberfläche; Zukäufe und Metrikänderungen erschweren organische Vergleiche. Neuaufträge und Nutzungsökonomie sind wichtiger als der jüngste Kurssprung.

5. Intuit — Mountain View, Nordamerika

Geschäftsmodell und Stärke. QuickBooks, TurboTax, Credit Karma und Mailchimp besitzen Steuer-, Buchhaltungs- und Transaktionskontext. FY2026-Umsatz stieg 14 % auf $21,4 Mrd.; GAAP-Betriebsgewinn und EPS stiegen jeweils 20 %.[18]

KI-Hebel und Monetarisierung. Automatisierte Buchhaltung, Beratung und Kredit- oder Marketingentscheidungen können Retention und Erlös je Kunde erhöhen. Die „Big Bets“ wuchsen 34 % und stellten 30 % des Jahresumsatzes.[18]

Risiken und Bewertung. Steuerregeln, Plattformkonkurrenz und Mailchimp belasten; einfache Oberflächen werden austauschbarer. Kundenzuwachs und SBC-bereinigter FCF müssen eine meist hohe Bewertung tragen.

6. Atlassian — Sydney/San Francisco, Asien-Pazifik/Nordamerika

Geschäftsmodell und Stärke. Jira, Confluence und Service Management bilden Arbeits- und Wissensgraphen; Atlassian nennt mehr als 331.000 Kunden und über 80 % der Fortune 500.[21]

KI-Hebel und Monetarisierung. Rovo kann verteiltes Wissen auffindbar und ausführbar machen; Cloud- und Service-Collections bieten Upselling. Der Teamwork Graph ist wertvoller als ein generischer Assistent, sofern Kundenrechte sauber erhalten bleiben.

Risiken und Bewertung. Agenten könnten Oberflächen und Sitze reduzieren; Cloudmigration und Verwässerung bleiben materiell. Daher nur mit konservativen FCF- und SBC-Annahmen bewerten.

Veränderungen seit dem letzten Bericht

Neuaufnahme Workday: Die am 27. August veröffentlichten Zahlen wurden nach dem letzten Redaktionsschluss als material eingestuft, weil KI laut Management bereits mehr als 25 % des neuen Vertragswerts beeinflusst.[1] Keine Streichung; Workday ergänzt die Liste, während ServiceNow und SAP die Spitzenplätze behalten.

Fazit und Kriterien für die kommende Woche

Workdays neue Vertragskennzahl ist das wichtigste Signal, noch kein Beweis dauerhafter Marge. Zu beobachten sind Nutzungsvolumen, Inferenzkosten, organische Neuaufträge, Definitionstreue der ARR-Metriken und Anzeichen von Sitzkannibalisierung.

Sources

[1] https://marketscreener.com/news/hr-software-firm-workday-reports-revenue-rise-flags-strong-ai-uptake-ce7858ded081f626 — Reuters: Workday Q2 FY2027

[17] https://www.salesforce.com/news/press-releases/2026/08/26/fy27-q2-earnings — Salesforce Q2 FY2027 results

[18] https://investors.intuit.com/news-events/press-releases/detail/1320/intuit-reports-fourth-quarter-and-full-year-fiscal-2026-results-sets-fiscal-2027-guidance — Intuit FY2026 results

[19] https://news.sap.com/2026/07/sap-announces-q2-and-half-year-2026-results — SAP Q2 2026 results

[20] https://investor.servicenow.com/news/news-details/2026/ServiceNow-Reports-Second-Quarter-2026-Financial-Results/default.aspx — ServiceNow Q2 2026 results

[21] https://investors.atlassian.com — Atlassian investor relations