# KI-Gewinner: Unternehmenssoftware

Stand: 28. August 2026 · Betrachtungszeitraum: 24.–28. August 2026, ergänzt um die jüngsten Quartalszahlen 2026

Executive Summary

Die wichtigste neue Evidenz der Woche kommt von Salesforce und Intuit: Beide meldeten Wachstum und konkrete KI-/Daten-Monetarisierung. ServiceNow bleibt fundamental besonders stark, während SAP durch geschäftskritische Prozessdaten und Wechselkosten den robustesten europäischen Burggraben besitzt. Atlassian bietet hohes Potenzial, trägt aber mehr Bewertungs- und Disruptionsrisiko.

Rangfolge

1. Fundamental am stärksten: ServiceNow

2. Stärkster Daten-/Prozessburggraben: SAP

3. Interessanteste Veränderung dieser Woche: Salesforce

4. Beste vertikale Datenmonetarisierung: Intuit

5. Höheres Risiko/höheres Potenzial: Atlassian

Unternehmensanalysen

1. ServiceNow — Santa Clara, Nordamerika

Geschäftsmodell und Stärke. ServiceNow verkauft eine abonnierte Workflow-Plattform für IT, Mitarbeiter-, Kunden- und Sicherheitsprozesse; tiefe Einbettung und Integrationen erzeugen Wechselkosten. Q2-Abonnementumsatz stieg um 24,5 %, cRPO um 21 %, und KI überschritt $1 Mrd. jährlichen Vertragswert.[9]

KI-Hebel und Monetarisierung. KI-Agenten können direkt in vorhandenen Workflows Aufgaben erledigen, während AI Control Tower Governance und Beobachtbarkeit verkauft. Damit monetarisiert ServiceNow sowohl Ausführung als auch Kontrolle; das ist belastbarer als ein alleinstehender Chatbot.

Risiken/Gegenargumente. Sehr hohe Erwartungen, große Verträge und Wettbewerber aus Cloud- und Softwareplattformen erhöhen Bewertungs- und Ausführungsrisiken. Bewertung: erst bei plausibler mehrjähriger Kombination aus Wachstum, Marge und FCF attraktiv; klassische KGVs unterschätzen aktienbasierte Vergütung und Übernahmen.

2. SAP — Walldorf, Europa

Geschäftsmodell und Stärke. SAP kontrolliert geschäftskritische ERP-, Finanz-, Personal- und Lieferkettenprozesse mit hohen Wechselkosten. In Q2 stieg der aktuelle Cloud-Auftragsbestand währungsbereinigt um 26 % auf €22,9 Mrd. und Cloud-Umsatz um 24 %; Zukäufe belasteten kurzfristig den Gewinnausblick.[8]

KI-Hebel und Monetarisierung. Prozesskontext, Berechtigungen und strukturierte Kundendaten können Joule und autonome Workflows glaubwürdiger machen als generische Modelle. Der Nutzen lässt sich über Suite-Upselling, Cloudmigration und höhere Bindung abschöpfen.

Risiken/Gegenargumente. Migrationen sind komplex; Dremio/Prior Labs kosten zunächst Gewinn und KI könnte Teilfunktionen von ERP-Oberflächen commoditisieren. Bewertung: Qualitätsprämie gerechtfertigt, doch Wachstum des organischen Cloud-Auftragsbestands und FCF nach Restrukturierung sind die Leitgrößen.

3. Salesforce — San Francisco, Nordamerika

Geschäftsmodell und Stärke. Salesforce vereint CRM, Datenintegration, Slack und branchenspezifische Anwendungen. Am 26. August meldete das Unternehmen Q2-Umsatz von $11,3 Mrd. (+11 %), cRPO von $33,5 Mrd. (+14 %) und freien Cashflow von $1,1 Mrd. (+81 %).[6]

KI-Hebel und Monetarisierung. Agentforce-ARR überschritt $1,5 Mrd., während Agentforce plus Data 360 fast $3,9 Mrd. ARR erreichten; die ausgewiesene Definition wurde erweitert und muss deshalb sorgfältig beobachtet werden.[6] CRM-Daten, Rechte und Aktionen schaffen einen realen Verteilungs- und Kontextvorteil.

Risiken/Gegenargumente. Zukäufe und veränderte ARR-Abgrenzungen erschweren organische Vergleiche; Basismodelle und Microsoft konkurrieren um die Benutzerschnittstelle. Bewertung: die neue Evidenz verbessert die These, aber organische Neuaufträge und echte Nutzungsökonomie sind wichtiger als der Kurssprung nach Zahlen.

4. Intuit — Mountain View, Nordamerika

Geschäftsmodell und Stärke. QuickBooks, TurboTax, Credit Karma und Mailchimp besitzen Steuer-, Buchhaltungs- und Transaktionskontext sowie starke Vertriebskanäle. FY2026-Umsatz stieg 14 % auf $21,4 Mrd.; GAAP-Betriebsgewinn und EPS stiegen jeweils 20 %.[7]

KI-Hebel und Monetarisierung. Intuit will ein „Financial System of Intelligence“ bauen, das Aufgaben für Verbraucher, Unternehmen und Buchhalter erledigt; die „Big Bets“ wuchsen 34 % und stellten 30 % des Jahresumsatzes.[7] Automatisierte Buchhaltung, Beratung und Kredit-/Marketingentscheidungen können Retention und ARPU erhöhen.

Risiken/Gegenargumente. Steuerregeln, Plattformkonkurrenz und der schwächere Mailchimp-Teil können belasten; KI kann einfache Buchhaltungsoberflächen auch leichter austauschbar machen. Bewertung: starke Qualität, meist anspruchsvoll bewertet; Kundenzuwachs, Online-Ecosystem-Wachstum und SBC-bereinigter FCF entscheiden.

5. Atlassian — Sydney/San Francisco, Asien-Pazifik/Nordamerika

Geschäftsmodell und Stärke. Jira, Confluence und Service Management bilden Arbeits- und Wissensgraphen über Entwicklungsteams hinweg; über 331.000 Kunden und mehr als 80 % der Fortune 500 zahlen für Produkte.[10]

KI-Hebel und Monetarisierung. Rovo und der Teamwork Graph können verteiltes Unternehmenswissen auffindbar und ausführbar machen. Upselling in Cloud- und Service-Collections bietet Monetarisierung ohne eigene Basismodell-Infrastruktur.

Risiken/Gegenargumente. Generische Agenten könnten Oberflächen und Sitze reduzieren; Cloudmigration, Wettbewerb und aktienbasierte Vergütung bleiben wichtig. Bewertung: höheres Risiko als SAP/ServiceNow; nur mit konservativen Annahmen zu Verwässerung und nachhaltiger FCF-Marge bewerten.

Veränderungen seit dem letzten Bericht

Ausgangslage/Erstaufnahme: Es lag kein lokaler Vorbericht vor. Neue Evidenz dieser Woche: Salesforce meldete am 26. August eine deutliche Agentforce-/Data-360-Dynamik und erhöhte den Jahresumsatzausblick; Intuit meldete am 25. August 14 % Jahreswachstum und 20 % höheren GAAP-Betriebsgewinn.[6][7] Keine Streichungen mangels belastbarer Vorliste.

Fazit und Kriterien für die kommende Woche

ServiceNow und SAP bieten die beste Kombination aus Workflow-Einbettung und Wechselkosten. Beobachtbar sind organische KI-Neuaufträge, Nutzungsvolumen je Kunde, Bruttomargeneffekt der Inferenz, Definitionstreue von ARR-Metriken und Hinweise, ob Agenten zusätzliche Budgets schaffen oder klassische Sitzlizenzen kannibalisieren.

Sources

[6] [Salesforce Delivers Record Second Quarter Fiscal 2027 Results - Salesforce](https://www.salesforce.com/news/press-releases/2026/08/26/fy27-q2-earnings)

[7] [Intuit Reports Fourth Quarter and Full Year Fiscal 2026 Results; Sets Fiscal 2027 Guidance :: Intuit Inc. (INTU)](https://investors.intuit.com/news-events/press-releases/detail/1320/intuit-reports-fourth-quarter-and-full-year-fiscal-2026-results-sets-fiscal-2027-guidance)

[8] [SAP Announces Q2 and Half-Year 2026 Results | SAP News Center](https://news.sap.com/2026/07/sap-announces-q2-and-half-year-2026-results)

[9] [ServiceNow Investor Relations — ServiceNow Reports Second Quarter 2026 Financial Results](https://investor.servicenow.com/news/news-details/2026/ServiceNow-Reports-Second-Quarter-2026-Financial-Results/default.aspx)

[10] [Atlassian - Investor Relations](https://investors.atlassian.com)